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龍大肉食IPO涉嫌粉飾業績 募投項目進展緩慢

作者: 來源:青年網 更新時間:2014-05-06 10:54

  萬洲國際ipo赴港上市夢斷、豬肉價格持續性暴跌,這無疑給龍大肉食IPO上市進程蒙上一層隱憂。雪上加霜的是,龍大肉食的財務數據亦令投資者難以放心,該公司在2013年營收、盈利雙雙呈現增長時,其廣告宣傳費用僅1.8萬,幾乎可以忽略不計的推廣,公司憑什么擴大銷售規模?這或許只是該公司暴露問題的冰山一角。

  2萬廣告費用撬動30多億銷售?

  繼2012年6月6日沖擊IPO未果后,龍大肉食日前再度攜帶預披露IPO招股說明書沖擊過會。大公財經在翻閱公司招股書發現,龍大肉食2013年營收315833萬,較2012年的253996 萬呈現大幅增長,與之對應的歸屬于母公司所有者的凈利潤 11625萬,也較呈現微幅增長。同時,龍大肉食這家山東本土肉食企業,不甘于地域的限制,近年來正將業務范圍不斷向全國延伸。2011年度、2012年度、2013年度,公司在山東地區的主營業務收入占比分別為84.98%、80.03%、74.78%。目前,公司已加大全國市場的開拓力度,客戶現已發展到北、上、廣等各大城市。

  然而,在盈利雙雙的擴大及向外拓展市場取得積極進展的背景下,公司在2013年的廣告宣傳推廣費用卻不足2萬元。這一數據相比2012年、2011年的736萬、727萬,幾乎可以忽略不計。不足2萬廣告撬動30多億銷售規模顯然不符合正常邏輯,特別是龍大肉食所處的食品行業,一般都是廣告宣傳的重磅轟炸之地。資料顯示,龍大肉食品主要從事生豬養殖,生豬屠宰,冷鮮肉、冷凍肉、熟食制品的生產加工及銷售。

  大公財經根據公司招股書發現,在2012年、2011年度公司廣告代理商中,一家名為山東宏智廣告有限公司成為龍大肉食的最主要的代理商,其廣告費用分別高達648.52萬元、536.44萬元。不過,山東宏智廣告有限公司在2013年已不見蹤跡。

  廣告代理商的不翼而飛,究竟是公司果真在2013年未投入大量廣告,還是隱瞞實情?大公財經試圖聯系公司,但截至記者發稿前,仍未收到公司任何回復。值得一提的是,大公財經通過網絡信息發現,2013年一則以徐帆代言的龍大肉食的視頻廣告還保存于網絡。此外,大公財經還注意到,此時上會的龍大肉食,已然被大量的正面報道所護駕而行。  

  除了公司蹊蹺的廣告費用外,公司一筆股權轉讓亦令投資者看不懂?2009年12月19日,龍大有限董事會決議通過龍大集團將其持有的龍大有限11.87%的股權按初始投資成本轉讓給萊陽銀龍投資有限公司,轉讓價格為1780萬元。然而參考此段時間前、后的股權轉讓,該轉讓價格明顯過低。

  在轉讓銀龍投資股權之前,也即是2009年8月31日,龍大集團與伊藤忠(中國)簽訂《山東龍大肉食品有限公司及其下屬子公司增資認購協議》,伊藤忠(中國)以相當于人民幣1,000萬元的美元現匯認購并繳付龍大有限新增注冊資本3000萬元,占股20%。照此推算作價應為8億元,那么11.87%股權的公允價應該在9496萬元。

  在轉讓銀龍投資股權之后,也即是2010年3月11日,伊藤忠(中國)第二次增資,伊藤忠(中國)以1810萬元以及折合人民幣5465.45萬元的美元,合計人民幣7275.45萬元全部認購,增資金額占增資后總股本的8.34%。照此推算此時作價為8.72億元,那么11.87%股權的公允價應該在10353萬元。

  由此,11.87%的股權價格公允價應該在9496萬元—10353萬元區間范圍之內。龍大集團緣何以如此低的價格轉讓給銀龍投資?大公財經發現,銀龍投資于2010年12月1日成立,注冊資本1780萬元,無任何其他經營活動,其股東主要是山東龍大肉食和龍大集團的核心管理層。

  事實上,梳理龍大集團的發展軌跡,《財經網》報道指出,其侵占集體資產、排除異己、扶持兒子上位的操作軌跡異常明顯。譬如,1991年4月一次股份轉讓中,最大的贏家是新進股東接金齋。然而,這個神秘人公司與山東龍大肉食品有限公司(龍大肉食的前身)第一種豬場有千絲萬縷的聯系。又如,僅2007年,龍大集團實施了一次“特別”的股權轉讓,讓宮學斌之子宮明杰的股權比例由此前的17.79%攀升至52.57%。

  此外,公司的應交增值稅為負值,2009年12月31日、2010年12月31日和2011年12月31日的余額分別達到-2542.90萬元、-1816.10萬元、-1357.69萬元。有投資者質疑,公司要么有近20%左右的業務虛假,要么有大量的違規納稅申報事項。

  募集項目進展緩慢

  公司的募投項目主要系年出欄31 萬頭生豬養殖(2.85 萬噸優質自養豬肉產品)和6000噸低溫加工肉制品新建項目(見表)。且在2010年時,兩大項目已分別取得項目核準文件以及環保批復文件。但是公司的募投項目進展緩慢,截至2013年末,31 萬頭生豬養殖項目中,包括楊格莊養豬場(12萬頭)、南崔格莊養豬場(7萬頭)、西團旺前養豬場(12萬頭)3個養豬場。其中“南崔格莊養豬場”部分附屬設施尚未完工,仍處于建設階段。 “西團旺前養豬場”尚未動工建設;“6000噸低溫加工肉制品新建項目”目前也只是完成設備工程設計,并未動工建設。

  業內人士指出,一般而言,類似的現代化養殖場一般僅需10個月左右即可完工投產,可見公司項目進展緩慢。在市場前景大好的情況下;大家都會加快項目進展,力爭獲得市場先機,爭取更好的回報和收益,顯然,山東龍大肉食是個例外,不免讓人感覺疑惑?

  在錯過做好時機下,虧損成為今年的生豬養殖行業最普遍的現實,眼下的豬肉行業正面臨持續低迷、風險難測,多家蓄養殖上市公司陷入深度虧損的局面。據多家上市公司財報顯示,大康牧業、雛鷹農牧、牧原股份等上市公司損失慘重,一季度普遍預虧,三家上市公司一季度總計虧損額近1.7億元。雛鷹農牧董事長侯建芳甚至向媒體坦言,“現在賣豬,平均每頭虧損350元左右。”

  大公財經試圖就上述問題聯系公司,但截至記者發稿前,仍未得到公司回復。

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